運用ファンド

ヘルスケア・ウェルネス領域に特化したスケール型のファンド２本と、地域課題解決を目的としたファンド１本の合計３本のインパクトファンドを運用しています。

インパクト投資では、現状をどのように変えたいのか、その結果どのような社会にしたいのか、起業家が変化させたいセオリーを深く理解する必要があります。時には一緒にそのプロセスを作ります。そのため、事業ディスカッションに時間を頂いており、通常2-3ヵ月のお時間を要します。

1. STEP

   01

   事業内容ヒアリング

   1-1 解決しようとする課題は何か
   1-2 なぜその課題を解決したいと考えているのか
   1-3 質疑応答、必要に応じてワークショップ：
   ToC（セオリーオブチェンジ）プロセスの作成、
   起業家及びチームの相互理解セッション

2. STEP

   02

   デューデリジェンス及び投資条件のすり合わせ
3. STEP

   03

   投資委員会での決議
4. STEP

   04

   投資実行
5. STEP

   01

   事業内容ヒアリング

   1-1 解決しようとする課題は何か
   1-2 なぜその課題を解決したいと考えているのか
   1-3 質疑応答、必要に応じてワークショップ：
   ToC（セオリーオブチェンジ）プロセスの作成、
   起業家及びチームの相互理解セッション

6. STEP

   02

   デューデリジェンス及び投資条件のすり合わせ
7. STEP

   03

   投資委員会での決議
8. STEP

   04

   投資実行

CMVの実践するインパクト投資とは、Impact Measurement and Management（以下、IMM）の実践です。CMVでは、本質的な顧客価値を追求するスタートアップに対し、IMM実践プロセスを通じたハンズオン支援を行い、投資先の事業目標達成のプロセスマネジメント（現状把握 → ゴール設定 → 現状とゴールのギャップ把握 → ゴールまでの登り方を計画 → 実践 → 修正計画 →実践）を、ロジックモデルの作成などを通してご支援しています。CMVのIMMは、CMVが署名した国際的なインパクト・マネジメント運用原則（Operating Principles for Impact Management）をベースに構成されています。このようにして企業価値を高め、投資リターンを最適化するインパクトIPOやイグジット トゥ コミュニティなどのレスポンシブル・イグジットにつなげます。

IMM実践による投資検討からイグジットまでのプロセス

CMVでは、投資領域について、外部の有識者を交えて社会課題の構造を因果関係とともに可視化する「課題デザインマップ」を作成しています。この課題マップはファンドの投資検討に役立てるとともに一般にも公開し、課題解決を志す起業家にも活用いただくことを目的としています。

CMVでは、ファンドとして課題解決を行う領域の解像度を上げ、課題を解決するスタートアップの発掘を目的としてインパクトアクセラレーションプログラム（インパクト志向の起業家育成プログラム）を運営しています。
2018年よりヘルスケアスタートアップピッチイベント「Healthcare Venture Knot（HVK）」、2021年よりインパクト起業家育成プログラム「Knot Program」を運営しています。また、やまと地域（奈良県周辺）の課題解決人材を育成する「やまとアクセラレーションプログラム」と、医療介護福祉領域の起業応援コミュニティ「HEAP」も2024年より運営しています。

CMVは投資先が事業を推進するうえでの経営マネジメントシステムとしてもIMMを活用し、投資先へインパクト志向のハンズオン支援を実施していくことを方針としています。

インパクト投資におけるToCの作成は、起業家のやりたいこと、やっていること、その実現プロセスを言語化することです。CMV が独自に開発したアプリ「Theory of Change Canvas」では、10カテゴリー30個の質問に答えることで、ToC、ロジックモデル、インパクトの5側面評価が自動作成できます。これにより、インパクト・マネジメントに関して円滑なコミュニケーションを実現します。

Theory of Change Canvas画面イメージ

インパクト投資を行うにあたって、投資候補先のデューデリジェンスの中に、What、Who、How much、Contribution、Riskの5側面評価を用いて、投資候補先が生み出すインパクトやその貢献度、量、リスクについて評価しています。
さらに、Impact Management Projectで提唱されている「Nine types of impact risks」の各項目にしたがってインパクトリスクを評価する「9 Risk評価」と、業界水準であるSASBを用いて、ウェルネス・ヘルスケア分野における投資先業種ごとのESGリスクを事前に把握し、リスクがあると判断した案件については、その内容に応じた対策、影響を踏まえリスク軽減に向けた投資先との対話を行っています。
なお、スタートアップのステージに応じた適切なESG対応を促すため、法令違反などのクリティカルなリスクを除き、シード・アーリー期の企業への過度・急速なESG対応を求めるものではありません。

CMVでは投資時にビジネス／インパクトKPIを 設定し、進捗を投資先企業との定例ミーティングで確認しています。また、年に一度、インパクトレポートの発行を通じて、そもそものKPIが正しいか、ロジックモデルやToCのロジックが正しいのかを見直ししています。この2つのPDCAサイクルを廻すことによって、インパクト創出を支援しています。